近期,多家美国科技公司相继发布2025年财报,其人工智能(AI)业务的营收贡献与盈利效率引来全球投资者密切关注。与往年不同的是,美股市场重点关注AI持续多时的高额投资能否转化为实际利润。美国科技公司正面临AI变现的“大考”,掏不出真金白银的企业或将触碰资本市场无情的“斩杀线”。上周,谷歌母公司字母表(Alphabet)、亚马逊等美股科技公司先后发布财报。其中,谷歌云业务实现48%的同比增长,创下176.64亿美元的单季收入,勾勒出AI变现的美好前景。不过资本市场听科技企业“讲故事”的耐心似乎已经耗尽,对企业继续追加投资的计划开始“退避三舍”。特别是谷歌宣布的2026年资本支出计划高达1750亿至1850亿美元,较2025年近乎翻番,而亚马逊在自由现金流大幅缩水超70%的背景下,依然计划将资本